Certificação ANBIMA CPA20

Compacto dos conteúdos  C P A 20. (Atualizado em 15/11/2016).

1.5 – O Mercado é composto por um sistema, (SFN) que interliga agentes com valores em moedas sobrando, (agentes superavitários) a agentes que necessitam destes valores pecuniários para satisfazer suas necessidades (agentes deficitários).

O S F N, Sistema Financeiro Nacional, facilita a transferência de valores entre os agentes superavitários e os agentes deficitários.

O S F N está dividido em Grupo Normativo, Grupo Gerencial e Grupo Operacional.

Grupo Normativo: O CMN (CONSELHO MONETÁRIO NACIONAL) é um órgão normativo colegiado, composto pelo Ministro da Fazenda, Ministro do Planejamento e pelo Presidente do Banco Central.

Grupo Gerencial: BÁCEM e CVM. O BÁCEM e CVM executam as políticas definidas pelo CMN.

Grupo Operacional: Instituições Financeiras, Bancos de Investimentos e Bancos Múltiplos. Um exemplo de instituições financeiras são os bancos, que captam dinheiro dos agentes superavitários e emprestam para os agentes deficitários. A sobra entre a compra e a venda destes valores chama-se spread. O Spread é usado para custos, manutenção e o que sobra é lucro.

Os sistemas de débitos e crédito são chamados de Agente de Clearing House, entre eles temos:

.SELIC: custodia e liquida Títulos Públicos Federais. [D + 0].

.CETIP: liquida e custodia Títulos Privados. (C D B, Debenture, Swap, L C I, N P, Cotas de Fundos, Letras Financeiras). [D + 0 e D + 1].

.CBLC: liquida e custodia Ações e Derivativos (mercado futuro, opção e termo) [D + 3].

O SPB Sistema de Pagamento Brasileiro realiza a transferências de valores entre os agentes financeiros (TED), dando mais agilidade e segurança, reduzindo o risco sistêmico [D + 0].

Os Bancos são divididos em:

Banco Comercial, que basicamente compra e vende dinheiro (capta e empresta em curto e médio prazo, criando moeda através do efeito multiplicador de crédito). Para combater a multiplicação de moeda o BACEM utiliza o Depósito Compulsório.

Banco de Investimento - Administra fundos de investimentos (empréstimo de médio e longo prazo).

Bancos Múltiplos são bancos com várias carteiras (vários produtos para os clientes), mas para ser banco múltiplo tem que ter no mínimo duas carteiras, sendo uma delas comercial (instituição monetária) ou de investimento. A grande vantagem de um banco múltiplo é que mesmo tendo um, CNPJ para cada carteira, é possível publicar um único balanço.

A ANBIMA Associação Brasileira das Entidades dos Mercados Financeiro e de Captais representa instituições financeiras e do mercado de captais. A ANBIMA criou códigos de Auto regulação, com as melhores práticas que complementam a legislação criada pelo CMN, objetivando ética e transparência.

A ANBIMA certifica com seu selo, produtos, serviços e profissionais que se enquadram em seus regulamentos (Exemplo: certificação continuada C P A 10 e C P A 20).

As corretoras (CTVM) e distribuidoras (DTVM) de valores mobiliários, operam no mercado de ações intermediando compras e vendas. Elas administram clubes e fundos de investimento atuando também no mercado de cambio (limitado a R$ 50.000,00 em moedas estrangeiras) [liquidação D + 3].

A Bolsa de Valores (BMF BOVESPA) é uma S A aberta, que negocia mercado a vista e mercado futuro, tendo como principal fonte de arrecadação, Emolumentos e Emissão de Ações.

Entidade Fechada de Previdência Complementar! Entidade sem fins lucrativos, que objetiva administrar valores para pagar aposentadoria dos funcionários. As E F P C são exemplos de Investidor Qualificado, para administrar estes tipos de fundos, exige-se certificação mínima C P A 20.

Investidor Não Residente – é o investidor de outro país que investe no Brasil, comprando empresas, investindo na bolsa, pode ser pessoa física, jurídica ou fundos.

02.6 - Princípios Éticos da ANBIMA.

A imagem de uma empresa pode refletir no preço de suas ações, pois noticias positiva ou negativa podem fazer as ações subirem ou descerem.  Além do risco de imagem, pode haver o risco legal, onde algum vício contratual pode impossibilitar a execução de termos do contrato.

A informação privilegiada, quando usada para beneficio próprio ou de terceiros, é chamada de “Insider Trader”. Front Runner é o cliente ordenar uma operação e antes disso, você realiza-la para si mesmo.

O principio da Confidencialidade está ligado ao sigilo.

O princípio da Competência é saber o que lhe compete, reconhecendo suas limitações. Competência é diante de uma limitação sua, saber indicar ao cliente um colega que entenda mais que você daquele produto.

Profissionalismo é a pessoa que ajuda seu colega em dificuldades. Profissional, por exemplo, é aquele que ajuda seu colega a alcançar as metas.

Integridade. Fere este principio quem é desonesto de forma intencional, por exemplo, indicar um produto inadequado ao cliente, só para bater suas metas. Mas.Que feio isso enn!!

Objetividade. Fere este principio quem é desonesto de forma não intencional.

Principio da Conduta Profissional – O Profissional Certificado deve ter uma conduta digna agindo com respeito e de acordo com os regulamentos exigidos, mantendo a imagem da marca e o compromisso de bem servir.

Principio da Probidade (Conduta Ilibada)– Ser imparcial e #profissional, dispensando preconceitos e interesses particulares, tratando o cliente da forma que gostaria de ser tratado.

Principio da Diligencia – Ter zelo dedicação e absoluto rigor na execução dos serviços profissionais dentro das condições acordadas com o cliente.

Fundos com os Códigos de Auto-Regulação da ANBIMA têm avisos, tais como:

Rentabilidade passada, não é garantia de rentabilidade futura;

Fundos de investimento não tem nenhuma espécie de garantias, nem do administrador do fundo gestor da carteira e nem mesmo do Fundo Garantidor de Crédito (FGC).

Este prospecto está de acordo com o código de Auto-Regulação da ANBIMA para fundos de investimento. Prospectos que estão de acordo com o código de Auto-Regulação da ANBIMA levam o selo da ANBIMA.

• No Prospecto encontram se todas as informações relativas ao fundo, tais como politica de investimentos, de aplicação e resgate e meios de comunicação com cotista.

A Marcação a Mercado – Consiste em registrar a posição financeira diária do valor de cada ativo, favorecendo a identificação de oscilações, evitando a transferência de riquezas entre cotistas.

E vedada a análise ou estudos sobre comportamentos de ativos em período inferiores há um ano, como também é vedada a divulgação de rentabilidade de fundos com menos de seis meses de registro na CVM, assim como também é vedado à comparação entre fundos de classificação ANBIMA diferentes, sem justificativas consistentes.

A Lavagem de dinheiro compreende a transformação de um dinheiro sujo em limpo. Por exemplo, uma pessoa que vende drogas, lava dinheiro colocando o dinheiro no banco, com muito cuidado, em pequenas quantidades, para que nem o sistema e nem o gerente percebam sua falcatrua. Depois que este dinheiro está no banco, é feito sua ocultação em várias contas em paraísos fiscais, em seguida está grana já limpa é reintegrada através de empresas de fachada e fundos que investem em empreendimentos na região.

Além de bancos, empresas que trabalham com comercio de joias e obras de arte, devem estar atentas a processos suspeitos de lavagem de dinheiro.

O rol de suspeitos, inclui políticos e partidos.
Os cuidados bancários para combater a lavagem de dinheiro compreendem verificar se a movimentação do cliente está de acordo com seu cadastro. Havendo divergências em movimentações acima de dez mil, deve-se comunicar o BACEM via sistema SISBACEM em no máximo 24horas. Movimentação acima de 100 mil a comunicação é obrigatória.

* A lavagem de dinheiro, pode estar ligada, entre outras coisas, ao financiamento de atos terroristas, por isto a importância de combatê-la.

- Para identificar os objetivos do cliente, deve ser elaborado um questionário que permita uma Análise do Perfil do Investidor (A P I). O resultado desta análise deve ser levado ao conhecimento do investidor, recomendando assim, o tipo de investimentos adequados ao seu perfil. Caso o investidor Atue de forma divergente ao seu perfil, ele deve ser comunicado.

Ética nas vendas compreende oferecer o produto mais adequado ao perfil e objetivo do cliente, independente das metas que você tenha a cumprir, lembrando que venda casada é crime, além de ser antiético.

03.1 – O Sistema Financeiro Nacional é composto de Agentes Superavitários e Agentes Deficitários.  As instituições financeiras, intermediam as transações, captando dinheiro dos agentes superavitários e emprestando para o Agente Deficitário.

A diferença da taxa de captação e taxa cobrada no empréstimo é chamada de Spread. Do spread, descontam-se os custos de manutenção de um banco, os salários dos funcionários, compulsório, imposto, inadimplência e o que sobra é o lucro.

Nem todo dinheiro captado, pode ser emprestado, pois existe o depósito compulsório. Depósito compulsório é um percentual do dinheiro captado, que é recolhido pelo Banco Central.

O Governo também capta recursos financeiros através dos impostos. O imposto arrecadado é investido no bem estar da população, tais como saúde, segurança, infraestrutura, salario do funcionalismo etc.

Quando o governo investir mais que arrecada, ele pede dinheiro emprestado. O governo capta recursos no mercado, fracionando seu déficit, em partes menores. Cada unidade fracionada chama-se Título Público Federal.

Estes títulos emitidos pelo Tesouro Nacional são remunerados pela taxa SELIC Meta, determinada pelo COPOM.

Estes títulos são escriturais e estão guardados no Sistema Especial de Liquidação e Custódia (SELIC).

Um título adquirido pode ser vendido pela taxa que o Governo remunera, ou então com ágio ou deságio, dependendo da necessidade de venda, obedecendo à lei da oferta e procura. A taxa média praticada nas transações, lastreadas em Títulos Públicos Federais, recebe o nome de Selic Over.

Taxa media das transações lastreadas em títulos privados, recebe o nome de C D I.ou taxa D I.

O COPOM, criado em 1996, é o responsável por atingir a meta de inflação, definida pelo CMN. O COPOM é composto por oito membros  o Presidente do Banco Central e tem como objetivo determinar a taxa Selic Meta. O índice oficial de inflação é o I P C A, medido pelo IBGE.

Quando o COPOM reduz taxa de juros, aumenta-se o credito e as pessoas consomem mais, causando crescimento e também inflação. O inverso também acontece, quando se aumenta a taxa de juros.

O aumento da taxa de juros inibe o consumo, causando queda do PIB, e existe risco de desemprego. O objetivo do aumento da taxa de juros é controlar a inflação.

O COPOM reúne-se ordinariamente oito vezes ao ano nas terças e quartas feiras. Nestas reuniões o COPOM decide se aumenta ou diminui a taxa de juros, qual percentual, e se este aumento ou redução vai ser com ou sem viés.  Viés é uma tendência predefinida de aumento ou de baixa da taxa de juros.

Em geral o COPOM define a taxa de juros sem viés, pois assim evita passar instabilidade no mercado. Esta insegurança é causada pela dúvida quanto à eficácia das medidas econômicas tomadas.

As decisões do COPOM são divulgadas em ata, em seis dias úteis em português e sete dias uteis em inglês.

Se não atingiu a meta de inflação, o presidente do COPOM encaminha uma carta aberta ao presidente do CMN, que é o Ministro da Fazenda, explicando os motivos de não ter atingido a meta.

Politica monetária são as ações do governo que objetivam colocar ou tirar dinheiro do sistema financeiro. As pessoas com mais dinheiro consomem mais, o país cresce, os preços aumentam causando inflação. Com menos dinheiro, acontece o inverso.

O BACEM coloca e tira dinheiro do mercado através de seus instrumentos de política monetária. Os instrumentos são: Depósito Compulsório, Redesconto e Open Marketing.

Depósito compulsório é um percentual do dinheiro captado pelos bancos, que por ordem do BACEM, deve ser depositado no banco central. Este percentual varia de acordo com a politica monetária do governo. O Depósito Compulsório limita a capacidade do banco de criar moeda.

O Redesconto é o dinheiro que o BACEM empresta aos bancos. A taxa do redesconto é que vai incentivar ou desincentivar os bancos a captar dinheiro emprestado com o BACEM. A variação desta taxa aumenta ou diminui a quantidade de dinheiro disponível no mercado.

O Open Marketing é a prática de compra ou venda de Títulos Públicos Federais, por parte do governo. Quando o BACEM compra títulos a preços irrecusáveis, ele coloca dinheiro no mercado, quando ele vende títulos a preços atrativos ele tira dinheiro da economia. Open marketing é o instrumento mais ágil de controle da economia.

PIB é tudo que o país produz, o PIB mede a riqueza do país. No cálculo do PIB, inclui-se apenas bens e serviços finais, ou seja, somente produtos de valor agregado. O PIB é a soma de Consumo (politica de rendas), Investimento (politica monetária), Gastos do Governo (politica fiscal) e Saldo da Balança Comercial (politica cambial).

I P C A é o índice oficial do governo calculado pelo IBGE. Este índice é utilizado pelo COPOM no sistema de metas.

O I G P - M é composto de 60% do I P A, 30% do I P C e 10% do I N C C. O I G P - M é calculado pela F G V. O I G P - M é calculado entre o dia 21 a 20, o I G P – D I de 01 a 30 e o I G P - 10, de 11 a 10.

 A T R é calculada e divulgada pelo BACEM. A TR é resultante da média dos CDB`S prefixados, chamada de TBF, dividida por um redutor. TR corrige empréstimos habitacionais.

Politica Cambial é a politica que regula a trocas de moedas. Quando exportamos entra moedas estrangeiras, e quando importamos sai moeda estrangeira. A exportação valoriza o Real e desvaloriza o Dólar. A importação desvaloriza o Real e valoriza o dólar, tudo é uma questão de disponibilidade.

O cambio brasileiro é flutuante e sujo, porém o cambio já foi fixo, ou seja, as reservas internacionais mantinham a mesma quantidade de dólar do mercado através da compra e da venda.

Atualmente a politica mais adequada é Cambial Flutuante. Onde o cambio se equilibra de acordo com oferta e procura. No Brasil a politica adotada e a flutuante suja, ou seja, com intervenção do banco central.

As taxas de cambio são livremente pactuadas entre as partes, dependendo da oferta e procura de moeda estrangeira no mercado interbancário. A taxa media de cambio com moedas estrangeira, praticada no mercado interbancário é chamada de PETAX.

Taxa nominal ou aparente é o percentual bruto de rendimentos ou de desconto, sem considerar a inflação ou deflação. Quando se desconta a inflação a taxa encontrada é denominada Taxa Real. A Taxa Real é obtida, dividindo-se a taxa nominal pela inflação, ou multiplicando quando houver deflação, ou seja, quando a inflação for negativa.

Moda é o elemento que aparece com maior frequência no conjunto. Quando aparecem dois elementos em grau de igualdade, então o conjunto é bimodal.

Mediana em conjuntos com elementos ímpares é representada em ordem crescente, pelo elemento central. Em conjuntos com elementos pares, extrai-se a mediana somando os elementos centrais e dividindo por dois.

Média é e a soma do valor de cada elemento dividido por suas quantidades. A Média acompanha somas ou multiplicações de seus elementos, ou seja, se somar ou multiplicar valores iguais nos elementos, na média também vai acontecer o mesmo.

A média por assim dizer, é o retorno médio esperado do ativo, porém pode haver um desvio padrão, causado pelo mercado. Este desvio é conhecido como principal medida de risco, oscilação ou flutuação.

O risco de mercado é a oscilação ou variância. Quando se faz uma média das oscilações encontra-se o desvio padrão. Em termos técnicos o desvio padrão é o resultado da raiz quadrada da variância.

A Distribuição normal vem da curva de Gauss. Na pratica, você faz uma media dos rendimentos de um ativo, porem você sabe que dentro desta media ouve variações. A média destas variações ou variâncias chama-se Desvio Padrão. Se você pegar a media (4%) e somar um desvio padrão (3%), depois diminuir um desvio padrão, o intervalo encontrado (de 1% a 7%) representa aproximadamente 68% de chances de ser o rendimento futuro do ativo.

Para se obter uma projeção mais segura a respeito do comportamento de um ativo, basta usar dois desvios padrão tendo assim uma projeção com aproximadamente 95% de chances de acerto, porem compreendendo intervalos bem maiores. Considerando o parágrafo anterior o intervalo seria de -2% a 10%. Sendo assim logo percebemos que, embora havendo uma média, quanto maior o desvio padrão, maior o risco (medida de risco) de variação de um ativo. Um intervalo considerando até três desvios padrão, pode ter um índice de acerto de 99%.

Capitalização Simples e Composta.

CAPITALIZAÇÃO SIMPLES ou proporcional - Obtém-se o resultado multiplicando ou dividindo.

CAPITALIZAÇÃO COMPOSTA ou Equivalente- Juros sobre juros.

Acima de um mês a taxa de juros composto é superior à taxa de juro simples. Na descapitalização, os juros compostos têm valores menores.

Taxa Nominal é a taxa de rentabilidade da aplicação sem considerar a inflação ou Deflação.

Taxa Real - é a taxa de rentabilidade com desconto da inflação ou adição da taxa de deflação. A Taxa Real é inferior a nominal, exceto quando há deflação, neste caso ela é superior.

A inflação ou a deflação são fatores que geram perda ou aumento do poder de compra.

A Taxa Real só é igual à Taxa Nominal, quando a inflação for zero.

Benchmark é um referencial de comparação, para saber se seu retorno é realmente satisfatório.

Hedge é uma ferramenta de segurança, que consiste em você aplicar em fundos ou CDBs, referenciados no mesmo índice ou indexador da sua dívida.

MtM (Marcação a Mercado) – serve para identificar valor presente. O que seus rendimentos estão valendo hoje.

04.7 - Risco está associado à rentabilidade, mas rentabilidade passada ou observada, não quer dizer sinônimo de rentabilidade futura ou esperada ou ainda projetada.

Rentabilidade Bruta é sem desconto de impostos, pois quando o imposto é descontado, ai, obtém-se a Rentabilidade Líquida.

A rentabilidade futura pode ser maior igual ou menor que a rentabilidade passada. A variação de rentabilidade é o que podemos conceituar como risco do investimento.

Rentabilidade Absoluta está relacionada à comparação simples entre rentabilidade de fundos.

Rentabilidade Relativa é quando comparamos rentabilidade percentual de cada fundo com os demais de seu segmento, ou seja, quando comparamos com o benchmark do fundo.

Risco e volatilidade. Volatilidade é a oscilação do risco. Quanto mais volátil a aplicação, mais risco. Quanto maior o prazo de aplicação, maior o risco.

Rentabilidade é o motor que impulsiona o investidor a correr risco. Um investimento de risco geralmente para atrair investidores, oferece maior rentabilidade.

Risco de Liquidez é a facilidade ou dificuldade de transformar um ativo em dinheiro. Imóveis, por exemplo, tem um maior risco de liquidez, já um CDB, tem liquidez imediata, ou seja, tem um menor risco de liquidez.

Risco de Crédito é o risco de não receber seu investimento, ou seja, é o risco de você levar um calote.

Risco de Mercado está associado a oscilações preços e taxas. Procura e oferta é o que faz os preços oscilarem. Risco de Mercado é a volatilidade dos preços de acordo com procura e oferta.

Risco Sistemático é aquele que todos ativos estão sujeitos, por exemplo, eleições, mudanças de política econômica.

Risco Não Sistemático é o risco de volatilidade específica de cada ativo. Este tipo de risco esta relacionado a possíveis imprevistos que venham a acontecer com a empresa, que reduza sua capacidade de retorno.

A diversificação é a saída para reduzir riscos não sistêmicos. É o velho conselho de investir em ativos de setores diferentes, para diminuir a variação negativa, ou ainda como diz o ditado: para se correr menos risco não devemos colocar todos os ovos em uma só sexta, pois assim se uma cai ainda sobram os ovos da outra.

05.2 – Fundos de investimento e Tributação:

Fundo de investimento é um condomínio de investidores que objetiva reduzir custos pela divisão das despesas, aumentar o retorno pelo poder de barganha e obter segurança através da diversificação.

Fundos de Investimento COMPRAM TÍTULOS, AÇÕES, CDB, DEBENTURES e outros ativos, já os Fundos de Investimento em Cotas, não compram ativos e sim as cotas de outros fundos.

Valor da Cota é Patrimônio Liquido do fundo, dividido pela quantidade de cotas.

CHINESE Wall: A Instituição Financeira deve administrar recursos próprios separadamente dos recursos de terceiros, evitando assim conflito de interesses, limitando em no máximo 20% as aplicações em fundo próprio, ou seja, do mesmo administrador.

Mecanismo do Fundo de Investimentos:

Administrador do Fundo é o responsável legal, geralmente o administrador do fundo é a instituição financeira. A exceção seria algumas DTVM e CTVM. É o administrador que comunica ao cotista as alterações no Fundo.

IMPORTANTE; fundos de investimento não contam com nenhuma garantia, nem do administrador, nem do FGC.

O Gestor do Fundo é quem decide quais ativos comprar, ou seja, aplicar, ou quais ativos vender, que é sinônimo de resgatar. Esta escolha é feita de acordo com a política do fundo definida no prospecto, e dentro desta política de acordo com o que o gestor supõe que vai dar maior rentabilidade.

Politica é o que o fundo pode aplicar e Prospecto são os avisos que deixam o investidor bem consciente dos riscos.

Custodiante é quem guarda os ativos, marcando a mercado [M t M], verificando diariamente a variação de preços de cada ativo, evitando assim a transferência de riqueza entre cotistas. No passado havia a precificação de ativos, de acordo com juros a serem pagos, a chamada marcação pela curva de juros do papel, conferindo maiores ganhos aos cotistas. Esta pratica foi abolida, pois em caso de excesso de oferta, os juros diminuiriam e o ativo ficaria com valor inferior ao informado ao cotista.

Distribuidor [DTVM] é o responsável por oferecer cotas dos fundos aos futuros cotistas. Pode ser o próprio administrador ou terceirizados.

Auditor Independente é quem de forma independente audita o fundo, no mínimo, uma vez por ano. O auditor está predefinido no prospecto.

Fundo Aberto, não tem limite de emissão de cotas, com aplicação e resgate a qualquer momento, proporcionando liquidez.

Fundo Fechado é fundo com limite de cotas, com data de início e de término. Exemplo Fundo de Investimento Imobiliário F I I, para construção de prédios e shoppings ou compra para locação e arrendamento. Este tipo de fundo não permite saída de capital antes da data de término, sendo somente negociável, através da venda, transferindo sua cota. Este tipo de fundo distribui 95% dos lucros. Admite-se temporariamente a aplicação de 25% do patrimônio, em renda fixa ou cota de F I I. Percentuais superiores, somente com autorização CVM.

Fundos de Investimento com Carência estabelece prazo mínimo para resgate.

Fundo Restrito é constituído de aplicadores restritos com características em comum. Exemplo: fundo de uma família.

Investidor Qualificado pode ser uma Instituição Financeira, Seguradoras, Entidades de Previdência abertas e fechadas. Ou qualquer pessoa Física ou Jurídica com mais de R$1000.000,000 em investimentos, e com conhecimento de mercado.

Vantagem de investidores qualificados são Fundos Exclusivos, que facilitam a operação diminuindo assim a taxa de administração, além de dar mais agilidade na negociação de ativos. Em Fundos Exclusivos o Prospecto e a Marcação a Mercado são opcionais, visto que não ha transferência de riqueza, por haver só um cotista!!!.

Cota de abertura [D + 0] são cotas vendidas com preço do Patrimônio Liquido do dia anterior. Podem usar estas cotas, fundos de curto prazo, referenciados e de renda fixa de curto prazo, exemplo D I. Restantes dos fundos devem utilizar cotas de fechamento [D + 1].

Fundos Com Gestão Passiva são fundos que acompanham, ou seja, procuram indexar o seu referencial (Benchmark).

O objetivo de um Fundo com Gestão Ativa é superar o Benchmark. Fundos com gestão ativa apresentam maior risco.

Fundos Alavancados por trabalhar com derivativos e fazer empréstimos em nome do cliente, tem possibilidade de perda superior ao Patrimônio Líquido.

A Assembleia Geral dos Cotistas compete apreciar os demonstrativos contábeis do administrador, e se for o caso substituí-lo, ou substituir o gestor e o Custodiante. Decidir sobre a fusão, incorporação, cisão transformação ou liquidação do fundo. Alterar a politica de investimentos com a emissão de novas cotas em fundos fechados, amortização de cotas não previstas em regulamento e alteração de regulamento.

Convocam-se assembleias encaminhando aviso aos cotistas com no mínimo dez dias de antecedência, sendo desnecessária a convocação, estando todos cotistas presentes.

As assembleias são convocadas pelo administrador, ou pelo detentor (res) de 5% das cotas. A assembleia se realiza com qualquer número de cotistas.

A Assembleia Geral Ordinária (A G O) tem convocação anual em no máximo 120 dias após o término do exercício social e 30 dias após disponibilizar aos cotistas as demonstrações contábeis auditadas. As demais Assembleias são chamadas de A G E, ou seja, Assembleia Geral Extraordinária.

Regulamento de um fundo é a lei, o estatuto do fundo.

Termo de Adesão é a aceitação do regulamento e do prospecto do fundo. Este termo obrigatório é assinado antes da primeira aplicação.

Lâmina Resume em uma única página as características, objetivos do fundo e sua política de investimentos, além de informações relativas a desempenho, custos e taxas. Deve ser atualizada mensalmente ate o dia 10 e imediatamente enviado cópia para CVM.

Taxa de Administração, é uma taxa percentual cobrada sobre o Patrimônio Liquido independente do desempenho do fundo. É uma taxa calculada ao ano e deduzida diariamente. A taxa de administração vai para o administrador do fundo, independente de outras despesas, reduzindo o valor da cota e impactando na rentabilidade do fundo. Esta taxa está prevista no prospecto.

Taxa de Performance é uma taxa percentual cobrada semestralmente por alguns fundos sobre o valor que exceder o Benchmark (linha d’água). Fundos que podem cobrar taxa de performance, desdê que prevista em prospecto,  são os fundos cambiais, de ações, multimercados e da dívida externa estrangeira. Nos demais fundos a taxa de performance, só pode ser cobrada de investidores qualificados. É cobrada somente após outras taxas e despesas.

Outras Taxas cobradas por alguns fundos são taxas de ingresso cobradas na primeira aplicação, taxa de saída cobrada no resgate total do investimento.

Política de Investimento é o que define o que cada Fundo pode comprar.

Fundos de Curto Prazo têm papeis com prazos de até 375 dias, sendo o prazo médio máximo inferior a 60 dias.

Fundos de Renda Fixa são fundos que 80% dos ativos de renda fixa estão atrelados à taxa de juros doméstica. Títulos de remuneração doméstica (I P C A, SELIC, I G P M, TR, D I...).

Fundo Cambial, 80% dos papeis acompanham (estão atrelados) a variação da moeda estrangeira.

Fundos da Dívida Externa é composto de 80% em títulos do Brasil negociados no Mercado Internacional.

Fundo Referenciado 80% dos papeis devem estar referenciados em títulos Públicos e Privados com baixo risco de crédito, sendo que 95% dos papeis deste fundo devem estar atrelados ao Benchmark. O Benchmark vem no nome do fundo exemplo: Fundo Referenciado Master D I.

.Fundos Multimercados, são vários fatores de risco sem compromisso de concentração. Este Fundo pode também comprar cotas de outros fundos.

Fundos de Ações no mínimo 67% da carteira devem estar concentrados em ações.

Market Timing são fundos de ações que permitem regular o índice de exposição à bolsa, facilitando bater o Benchmark.

Stock picking Apostar acima do índice nas ações líderes referencial procurando assim superar o Benchmark.

Arbitragem, Alternar entre ações ON PN, objetivando ganhos diferenciais de preços entre elas.

Fundos de Índice composto de valores mobiliários e outros ativos de renda variável autorizados pela CVM, cuja aplicação segue em 95% o índice de referência.

Fundos de Investimentos em Direitos Creditórios (minimo 50% patrimônio em direitos creditórios [cotas sênior e subordinadas] ) adquirem o direito de receber a liquidação de títulos privados, como boletos que o cliente antecipou nos bancos. Estes fundos podem ser abertos, com resgate de cotas de acordo com estatuto, ou fechados, com resgate somente no prazo de duração do fundo, ou então com a liquidação do fundo. FIDC, abertos com PL inferior a R$500.000,00 por 3 meses consecutivos ou 3 meses após autorização CVM, serão liquidados ou incorporados. Cotista de FIDC deve ser investidor qualificado, com investimento mínimo de R$25.000,00.

Fundos Off-shore, é um exemplo de investidor não residente, ou seja, é o fundo externo que aplica no Brasil.

Normas de concentração de Créditos Privados. Fundos de renda Fixa que excederem 50% de crédito de Títulos Privados devem carregar em seu nome a expressão Crédito Privado.

Os “FIC” Fundos de Investimentos em Cotas de Fundos têm no mínimo 95% do patrimônio investido em cotas de outros fundos.

FIC Multimercado diversifica riscos, sem regras de concentração.

O Imposto de Renda dos fundos de Renda Fixa é retido na fonte pelo administrador. O Fato Gerador do I R é no resgate ou semestral (maio novembro).

Fundos de Renda Fixa com prazo médio até 365 dias são tributados como fundos de curto prazo, com imposto de 22,5% para aplicações de 01 a 180 dias e de 20% há partir de 181 dias.

Fundos de Renda Fixa de Longo Prazo são tributados:

De 1 a 180 dias o imposto é de 22,05%.

De 181 a 360 dias o imposto é de 20 %.

De 361 a 720 dias o imposto é de 17,5%.

De 721 dias em diante o imposto é de 15 %.

Fundos de Renda Fixa de longo prazo têm Alíquota “Come Cota” semestral (maio / novembro) de 15%. Já alíquota “come cotas” de curto prazo é de 20%.

A tributação em renda variável (mínimo 67% ações). O administrador do fundo recolhe na fonte. Na renda variável não tem alíquota do come cotas, sendo que a alíquota do imposto de renda é sempre de 15% retido na fonte no resgate.

O IOF é uma alíquota que vai reduzindo de acordo com prazo, chegando à zero em 29 dias. Fundo de Ações não tem IOF.

-  A compensação de perdas pode ser feita com os ganhos em fundos de mesma classificação e do mesmo administrador.

I R em imobiliário é alíquota única de 20% no resgate.

I R em Renda Fixa: retido na fonte, 01 a 180 dias, 22,5%; de 181 a 360 dias, 20%; de 361 dias a 720 dias, 17,5%; acima de 721 dias 15%. Fato gerador: resgate. As exceções seria a isenção de I R para P F em: LH, CRI, Poupança e L I.

I R em renda variável, 15% no resgate, operação day trade e swap, 20%. O I R deve ser recolhido pelo investidor, através de DARF, até o ultimo dia útil do mês subsequente à operação.

Operação com renda variável de box, termo, são tributadas como renda fixa.

06.3 – Demais Produtos de Investimentos:

Ações é a menor parte de uma empresa aberta, é a menor fração do capital social. A empresa capta recursos no mercado primário com a venda de ações, também conhecida como ai pii ou. Ou IPO.

Quem compra ações é chamado acionista. O acionista se torna sócio da empresa, portanto ações não tem risco de crédito, apenas de mercado e de liquidez (D+3).

A empresa atrai investidores pagando taxas de juros superiores ás taxas bancárias.

Para abertura de capital a empresa faz uma pesquisa (BOOKBULDING) para saber o valor que os investidores estão dispostos a pagar por aquele ativo (formação de preço).

Uma empresa para abrir capital contrata um agente de UNDERWRITING. Este agente pode ser uma instituição financeira, bancos de investimentos, Bancos Múltiplos, distribuidoras DTVM ou corretora CTVM.

O Agente de Underwriting, pode oferecer distribuição Garantia Firme (straight), que garante a venda de todos ativos, pode oferecer também o Melhor Esforço, que seria se esforçar para vender todos ativos, porém, sem obrigação de venda total.

Caso na oferta pública seja vendido todo estoque de ativos, pode-se suplementar em 15% da oferta inicial, sem nova autorização da CVM.

Depois do “ai pii ou” no mercado primário, as ações passam a ser negociadas no mercado secundário, que é onde as ações terão liquidez.

As Ações podem ser Ordinárias, dando direito a votos. Ações Preferenciais dão preferência no recebimento de dividendos, com percentual 10% superior às ações ordinárias. Se um acionista preferencial ficar três anos sem receber dividendos, ele passa a ter direito a votos.

Quando há troca no controle acionário da empresa, através da compra da maioria das ações ordinárias, ocorre o efeito conhecido como Tag Along, que nada mais é do que estender o valor de oferta de compra em 100% para acionistas ordinários e oferta de no mínimo 80% para acionistas preferenciais.

Governança Corporativa é a definição de requisitos mínimos para efeitos de níveis de classificação para S A abertas.

Nível 1; 25% ações em circulação, assembleias.

Nível 2; contabilidade em padrões internacionais, tag along e assembleias com conselhos independentes.

Nível 3; 100% tag along e valor mínimo do IPO de 10 milhões.

Análise Técnica é de acordo com gráficos de desempenho passado, já análise fundamentalista considera os desempenhos atuais, projeções, estrutura e conjuntura de mercado.

Empresas na Abertura de Capital devem ter no mínimo 50% das ações classificadas como ordinárias.

Um Investidor compra ações através de corretoras CTVM ou distribuidoras DTVM.

O investidor após cadastro manda ordem de compra de uma ação para corretora ou distribuidora através do Home brouker. A CTVM ou DTVM compra e vende ações através do sistema megabolsa. A liquidação das ações ocorre em D + 3.

Na compra de ações o acionista paga corretagem e custodia para corretora ou distribuidora. A taxa de corretagem é regulamentada pela CVM. O Acionista paga emolumentos para bolsa.

Um acionista tem direito aos dividendos de acordo com participação em ações. No mínimo 25% do lucro têm que ser distribuído entre os acionistas. Os dividendos são descontados do preço da ação.

Os juros sobre o capital próprio podem ser distribuídos entre os acionistas.

As reservas financeiras podem ser incorporadas na empresa, bonificando com ações percentualmente os acionistas. As incorporações também podem ser subscritas. A subscrição é facultativa por parte do acionista, entretanto, não subscrevendo ações, ele perde participação na empresa, mesmo que financeiramente não represente prejuízo.

.Split: é quando as ações estão caras e então elas são divididas em ações de menor valor. O Split favorece liquidez.

.Implit é quando as ações estão muito baratas e então elas são agrupadas e percentualmente valorizadas. O Implit protege as ações contra oscilações.

O Split e o Iplit, não causam prejuízos ao acionista.

Day Trade, Investidor compra e vende o mesmo ativo no mesmo dia.

O Circuit Breaker interrompe o pregão por 30 min, quando o Índice Bovespa tem queda de 10%. Quando há queda de 15%, o pregão é interrompido por uma hora.

Home Brouker, Canal de comunicação entre acionista e corretora.

Blue Chip são ações de empresas confiáveis, com grande procura e, portanto com alto índice de liquidez de mercado.

Um lote de títulos de características idênticas e em quantidades pré-fixadas, é chamado de Lote Padrão.

As ações até o limite de 100 mil podem ser negociadas a noite através do After Market.

Clube de investimentos é um condomínio de no mínimo três investidores e no máximo 150, que aplica no mínimo 67% do investimento no mercado de ações, sendo o restante em derivativos e renda fixa.

A diferença entre clube e fundos de investimentos, é que em fundos tem um gestor. No clube a decisão é conjunta. Nenhum dos investidores de um clube pode ter mais de 40% do capital do clube.

O ambiente onde ocorrem transações de compra e venda de ativos, chama-se Pregão.

O Ibovespa é composto pelas ações de maior liquidez nos últimos 12 meses, com revisão quadrimestral. Para compor o índice, as ações tem que representar no mínimo 01% do total, negociado em mais de 80% dos pregões do período.

I B R X é um índice composto pelas 100 maiores empresas em volume de negócios em ações disponíveis no mercado, negociadas na Bovespa. Já o I B R X-50 é composto pelas 50 ações de maior liquidez.

O I S E, Índice de Sustentabilidade Empresarial, analisa o desemprenho das empresas no aspecto sustentável da corporação, baseado em parâmetros, tais como, eficiência econômica, equilíbrio ambiental, justiça social e governança corporativa.

O índice MLCX Mid-Large Cap mede o retorno segmentado das empresas de maior capitalização, já o índice SMLL Small Cap, mede o retorno de uma carteira composta por empresas de menor capitalização.

I E E – Índice de Energia Elétrica mede a performance das carteiras específicas do setor de energia elétrica.

As Letras de Crédito Imobiliário, L C I são títulos emitidos nominalmente por instituições expressamente autorizadas pelo BC. Estes títulos podem ser transferidos por endosso em preto, lastreados em crédito imobiliário, com garantias de hipotecas ou alienação fiduciária. L C I vence nos prazos das obrigações imobiliárias que geraram sua emissão, sendo cobertas pelo FGC e isento de I R para PF.

Certificado de Recebíveis Imobiliários CRI, são títulos de renda fixa, com isenção de I R na PF, emitidos exclusivamente por securitizadoras com lastro em empreendimentos imobiliários, que remuneram o investidor com juros. A distribuição publica se da em CRI, com valor mínimo de R$300.000,00.

A Cédula de Credito Imobiliário, C C I, é um credito originado da existência de direito de credito imobiliário, com pagamento parcelado. A C C I transforma os direitos creditórios parcelados de um contrato, em um título passível de negociação, independente da autorização do devedor.

A Cédula de Credito Bancário, (CCB), é um titulo creditório emitido por PF em favor da instituição financeira, representando promessa de pagamento pecuniário decorrente de operação de credito de qualquer modalidade. A CCB pode ser emitida com ou sem garantias.

CDB é um título escritural que o banco emite quando depositamos. É a famosa captação em CDB. O CDB pode ser pré ou pós-fixado. O CDB tem risco de crédito, pois o banco empresta o valor do CDB.  O FGC cobre o risco destas aplicações até o valor limite de 250 mil reais por CPF.

Atenção: Fundos de Investimentos, Notas Promissórias e Debêntures não são cobertas pelo FGC.

A captação em poupança deve ser aplicada no mínimo de 65% na área habitacional, exceto o BB, que aplica na área rural. Se o banco ficar sem dinheiro para remunerar o investidor em poupança, ele emite a LH Letra Hipotecária. A LH é uma garantia real com isenção de I R, garantida pelo imóvel aplicado.

A Poupança rende 70% da SELIC, desdê que a taxa básica de juros esteja menor ou igual a 8,85% ao ano. Aplicações em Poupança realizadas de 29 a 31 terão aniversário no primeiro dia do mês subsequente. Aplicações em poupança são garantidas pelo FGC, atualmente até o valor máximo de 250 mil reais por CPF.

* Aplicação em Poupança através de cheques tem como aniversário a data do depósito e não da compensação.

A Letra Financeira tem prazo mínimo de 24 meses, sendo vedado resgate antecipado. A LF não pode ser inferior a 300 mil. A LF pode ser pré, pós fixada ou flutuante, sem garantia do FGC.

Debêntures é a forma de a empresa captar direto com investidor, pagando mais juros que o banco pagaria porem menos juros que teria que pagar, caso fosse pedir emprestado diretamente ao banco. A debênture tem risco de crédito. A debênture é utilizada para capital fixo, ou seja, a debênture é um título de longo prazo.

A debênture só pode ser emitida por empresa com ações na bolsa de valores e pode ser convertido em ações.

A debênture pode não ter data de vencimento. Os debenturistas têm seus interesses representados pelo agente fiduciário.

Nota Promissória Tem prazo mínimo de 30 dias e máximo de 180 dias para S A fechada e de 365 dias para S A Aberta.

Bancos não podem captar por debênture, nem por nota promissória.

A CPR; Cédula de Produtor Rural é um titulo de venda antecipada de mercadorias, comprometendo-se a entrega-la em prazo futuro nas condições acordadas. A CPR tem aval ou seguro de uma instituição financeira tendo como garantia real mais utilizada, o penhor rural.

A L C A, Letra de Credito do Agronegócio são promessas de pagamentos de execução extrajudicial. A L C A tem garantia do FGC. L C A não tem IOF, para PF com resgate no vencimento, não incide I R.

C R A, Certificado de Recebíveis do Agronegócio são emitidos por seguradoras de direitos creditórios do Agronegócio. O C R A, não esta coberto pelo FGC e é isento de I R para PF.

C D C A, é um título que representa uma promessa de pagamento em dinheiro; é como um título executivo extrajudicial. O C D C A está vinculado a direitos creditórios de negociações na cadeia do agronegócio. C D C A, é isento de IOF, e é isento de I R na PF .

Depositary Receipt (DR´S) são títulos negociados com lastro em ações de outros países. Se a empresa é brasileira, nos E .U. A. ela emite A D R, se ela é americana, no Brasil ela emite uma BDR, se for negociada em Londres, uma GDR.

Renda fixa é quando o rendimento do título é determinado no momento da compra. A remuneração, pode ser pré ou pós fixado.

Título Público Federal, emitidos pelo governo:

LTN tem remuneração prefixada. (deságio).

LFT é pós-fixada e remunerada pela SELIC.

NTN B é pós-fixada e remunerada pelo I P C A.

NTN C é pós-fixada e remunerada pelo I G P M.

NTN D é pós-fixada e remunerada pelo DÓLAR.

NTN F Tem remuneração pré-fixada.

Cobrança De IMPOSTO DE RENDA fixa. Em Títulos Públicos Federais, CDB, L H, Debênture, Nota Promissória e Caderneta de Poupança, o I R só incide no resgate. O administrador retém este imposto na fonte.

A alíquota varia de acordo com prazo de resgate:

Até 180 dias, a alíquota é de 22,5%.

De 181 a 360 dias, a alíquota é de 20%.

De 361 a 720 dias, a alíquota é de 17,5%.

Após 721 dias a alíquota é de 15%.

Atenção: a LH Pessoa Física não tem Imposto de Renda.

Renda Variável, o responsável por recolher I R é o investidor, através do preenchimento da DARF até o ultimo dia útil do mês subsequente à operação.

* O I R só é pago se houver renda!!!

O I R em renda variável é pago somente no resgate. Operações inferiores a R$ 20.000 mensais são isentas de I R. A alíquota do I R é de 15% em ações, porem 20% nas operações Day Trade.

 O I O F é deduzido antes do I R. Ações são isentas de I O F.

Derivativos, é quando o preço de um ativo está amarrado, ou seja, deriva do preço de outro ativo.

O mercado de derivativos serve para proteger posições, garantindo um preço mínimo para seu produto, serve também para Especular auferindo ganhos com oscilações, também serve para Arbitrar entre distorções de preços de ativos, adquirindo ativos sem riscos de liquidez.

No Mercado de Opções, são negociados direitos de compra e venda de lote de ações com preços e prazos futuros pré-estabelecidos. As opções vencem na terceira segunda feira de cada mês.

Mercado a termo são contratos que se liquidam em prazos preestabelecidos, entre 16 e 999 dias, onde o comprador adquire os ativos no momento da liquidação, podendo a seu critério, antecipa-lo.

Mercado Futuro são contratos padronizados com margem para garantias, podendo ser liquidados antes do prazo.

SWAP é adquirir um ativo, remunerado por indexador externo, ou seja, há uma troca do índice de remuneração da aplicação.

07 – Rentabilidade absolta é divulgação de um rendimento, já a rentabilidade relativa é quando relacionamos este rendimento com índice.

Rentabilidade observada é a rentabilidade passada, já rentabilidade esperada é a rentabilidade futura projetada.

Liquidez é a medida facilidade ou dificuldade de converter um ativo em dinheiro.

O risco está muito relacionado ao retorno, ou seja, você só vai correr riscos, se o retorno for atraente, ou seja, se oferecer maior rentabilidade. O risco pode ser sistémico, quando relacionado com setor do ativo, ou não sistêmico, quando relacionado com a imagem da empresa, tais como escanda-los, acidentes, ou lançamento de um produto revolucionário.

“Traking Error” é a diferença entre os retornos de um fundo e de seu benchmark. A média destas diferenças de variação também recebe o nome de Erro quadrático Médio.

Índice de sharpe classifica Ativos de menos retorno, porém de menor risco. Em fundos referenciados, o índice de sharpe modificado considera retornos acima do benchmark.

O Indice Treynor mede o excesso de retorno em relação ao risco sistêmico.

Índice Beta, é a volatilidade da performance media relativa do mercado, é a sensibilidade das ações ao índice.

Duration Macaulay é o prazo médio ponderado que o título de renda fixa demora pra dar retorno.

Correlação é a comparação entre relação entre ativos e comportamentos gráficos de como se com portam diante de um mesmo cenário econômico. Neste caso o comportamento oposto, é bem vindo, pois caracteriza-se em cenário de perda de um ativo, ganho no outro, demonstrando alto índice de diversificação.

Recomendo:

http://edgarabreu.com.br

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